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摘要:“未来两个季度铁矿石现货的下跌幅度会超过期货的下跌幅度,明年一季度铁矿石现货价格将处于40美元/吨左右,且铁矿石价格的同比跌幅将大于螺纹钢跌幅。”在日前由道通期货主办,大商所、沙钢支持的“钢铁企业高峰论坛”上,道通期货南京事业部经理周琦做出如......

  “未来两个季度铁矿石现货的下跌幅度会超过期货的下跌幅度,明年一季度铁矿石现货价格将处于40美元/吨左右,且铁矿石价格的同比跌幅将大于螺纹钢跌幅。”在日前由道通期货主办,大商所、沙钢支持的“钢铁企业高峰论坛”上,道通期货南京事业部经理周琦做出如上判断。
  他表示,目前四大矿山并没有采取任何减产保价措施,依然以扩产来增加边际效益。因此,未来两个季度四大矿山依然将保持高产以保证其整体市场占有率。
  “目前国内钢铁企业亏损幅度加大,减产检修逐步增加,再加上冬季来临,其对铁矿石的需求将进一步减弱。因此,未来两个季度,铁矿石价格下跌依然是主基调。”周琦说。
  另外,随着钢厂减产检修的力度加大,螺纹钢跌速将会有所放缓。但在周琦看来,没有需求的主导,部分钢厂的减产只是延缓螺纹钢下跌的速率,黑色系品种依然难有起色。他预计,2015年冬季螺纹钢可能会跌破1700元/吨。
  铁矿石、螺纹钢整体呈现下跌,让钢企的套保策略变得有章可循。比如,长流程钢铁企业将面临原料价格上涨和产成品价格下跌的风险。
  从套保策略来看,一方面,钢企可以针对原料的采购需求,进行买入保值,锁定原料成本;另一方面,将具有价格风险的库存进行期货卖出保值,防止价格下跌中的库存贬值风险。套保以后,可根据现货的销售状况,每销售一批现货,就可平掉对应的期货头寸。
  周琦建议,在螺纹钢下跌初期,钢企可以迅速降低企业库存,变实物为现金,同时可以根据现有库存在期货市场做卖出保值。
  “如果螺纹钢期价高于企业生产成本,就可在期货市场上直接抛出,锁定利润;如果螺纹钢价格低于企业生产成本,则需要根据行情研判决定是否套保。在目前黑色产业整体不乐观的前提下,建议钢厂尽可能地对库存进行全额保值。”周琦说。
  对于短流程钢厂,周琦建议实行以产定销策略,即将具有价格风险的库存进行期货卖出保值,防止价格下跌中的库存贬值风险。比如,套保以后,钢企自身可根据现货的销售状况,每销售一批现货,就可平掉对应的期货头寸。
  以某调坯轧材钢铁企业为例,2015年9月,该企业按照生产计划,买入5万吨钢坯,并未在期货市场卖出螺纹钢保值,随着钢坯和螺纹钢价格持续走低,最终给企业带来较大损失 。
  如果该钢厂在9月初进行了套保,在现货市场以均价1740元/吨的价格采购5万吨钢坯,同时在期货市场以均价1960元/吨抛出螺纹钢5000手。到9月底,钢坯价格跌至1650元/吨,螺纹钢期价跌至1830元/吨,操作后的效果为现货亏损450万元,期货盈利650万,盈亏相减后实现盈利200万元。
  “该钢厂若按此思路操作,不仅可以锁定生产利润,实现企业平稳生产,还可以将期货市场盈利适当让利给客户,有利于加快货物流通并扩大市场份额。”周琦说道。
  不过,他也建议,钢企在做套期保值的过程中一定要顺势操作,尊重市场。
 

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